2026年上半年，原油价格在每桶65-78美元区间震荡。下半年核心变量是OPEC+的减产执行率和美国页岩油的产量弹性。如果全球GDP增速维持在3%以上，需求端将支撑油价在70美元上方运行。但电动汽车渗透率的持续提升正在结构性削弱中长期原油需求，投资者不宜对油价过分乐观。
黄金在2025年创下历史新高后，2026年进入了高位整固阶段。美联储降息周期的开启将对金价形成支撑，但降息节奏的不确定性可能加剧波动。央行购金仍是重要支撑力量，中国和印度央行都在持续增持黄金。黄金在投资组合中建议维持10%-15%的配置比例。
铜价在2026年二季度出现回调，主要受短期需求疲软影响。但长期看，全球电网升级和新能源基础设施建设将带来持续需求增长。供给端方面，智利和秘鲁的矿石品位下降问题日趋严重，新矿投产周期长达5-7年，供给缺口可能在2028年前后显现。
大宗商品单边押注风险极高，建议采用多品种分散配置策略。个人投资者可通过ETF间接参与，避免期货杠杆爆仓风险。保持对全球主要央行货币政策的跟踪，流动性拐点往往是大宗商品趋势转折的信号。