截至2026年中，恒生指数的滚动市盈率（PE）约9.5倍，市净率（PB）约0.95倍——这意味着整个港股市场以低于净资产的价格在交易。横向对比，标普500的PE约23倍，沪深300约13倍，港股的估值折价在全球主要市场中处于极端水平。造成这种低估的原因是多方面的：美联储加息周期推高美元、部分外资撤离、对中国经济复苏节奏的担忧——但一个朴素的投资常识告诉我们：极端便宜本身就是一种安全边际。历史上恒指PE低于10倍的时段，事后看都是好的买点。
2026年，内地投资者通过港股通渠道净买入港股的规模持续保持在较高水平。这个趋势背后有结构性原因：在内地「资产荒」背景下，银行存款和理财收益率不断走低，高股息港股的吸引力凸显——恒生高股息率指数股息率超过6%，对追求稳健收益的内地资金构成强大的吸引力。更重要的是，港股通已纳入更多新经济龙头和消费蓝筹，为内地投资者提供了A股市场买不到的标的（如互联网平台公司、博彩、部分创新药等），分散了单一市场的风险。
主线一：高股息蓝筹。银行、公用事业、电信运营等板块的港股龙头股息率普遍在5%-8%，适合作为「收息+打新底仓」的长线配置。主线二：互联网科技平台。经历监管调整和降本增效后，头部互联网企业利润显著改善，现金流充沛，估值回到合理甚至偏低区间。主线三：消费复苏受益标的。餐饮连锁、运动品牌、旅游出行等板块直接受益于居民消费回暖，业绩弹性较大。需要提醒的是，港股波动率高于A股，且受外围市场情绪影响较大，建议采用分批建仓和定投策略，避免一次性重仓。港币与美元联系汇率带来的汇率风险也需要纳入考量，但考虑到人民币对美元汇率弹性增大，这个因素的影响相对有限。