4%法则由美国财务规划师William Bengen于1994年提出，核心结论是：退休后每年从投资组合中提取初始本金的4%，并根据通胀逐年调整，可以保证30年内资金不会耗尽。这个结论基于对美国1926年到1992年股票和债券历史回报的回测。但三个前提条件在中国市场需要重新审视：美国股市的长期年化回报约10%，A股波动更大且牛短熊长；美国通胀长期稳定在2%到3%之间，中国的通胀历史波动更大；美国人的退休周期通常为30年，而中国人均寿命持续增长，退休期可能超过35年。
国内多位金融学者基于A股和中国债券的历史数据进行回测，得出的结论是：如果投资组合中股票占比50%以上，中国市场的安全提取率应降至3%到3.5%之间。如果更保守一些，以2.5%的提取率起步，成功的概率将大幅提升。这意味着如果你想每年提取10万元生活费，按照3%计算，需要准备约333万元的退休本金。
与其死磕一个固定的提取率，不如建立「弹性提取」机制：在股市表现好的年份多提取一些，在熊市年份压缩开支、守住本金。同时，不要把鸡蛋放在一个篮子里——退休储备应该由社保养老金、商业年金保险、指数基金定投和租金收入等多种来源构成。财务自由不只是一个数字，更是一种灵活应对不确定性的能力。