可转债是「下有保底、上不封顶」的攻守兼备型品种，而强赎条款则是发行公司手里的一张「提前收牌」的权利。所谓强制赎回，是指当正股价格在一段时间内持续高于转股价的一定比例时，发行公司有权按面值加少量利息赎回尚未转股的可转债。
这听起来像是公司的权利，实际上对投资者更多是一种提醒。因为强赎一旦触发，意味着可转债的市场价格通常已经远高于赎回价，持有人如果不及时转股或卖出，就只能被迫以很低的赎回价被收回，眼睁睁看着浮盈缩水。
强赎的触发，本质上说明正股上涨已经足够多，公司希望通过强制持有人转股来「消除债务」。对投资者而言，这是一个需要高度警惕的时间节点。临近强赎的可转债，转股溢价率会被迅速压缩，价格会向转股价值靠拢。
因此，持有时要关注正股价格与强赎触发线的距离。一旦接近，就要提前做出选择：是转股继续持有股票，还是在市场上卖出可转债落袋为安。犹豫到最后，往往只能被动接受低价赎回。
防范强赎损失，关键在于「盯住公告」。发行公司在决定强赎时会发布公告，明确赎回登记日，给投资者留出操作时间。投资者要养成查看公告的习惯，尤其是正股近期涨幅较大的可转债。
更根本的做法是，在买入时就留意强赎条款的具体设定，避开那些已处于高位、随时可能触发强赎的标的。理解规则、尊重规则，可转债这个工具才能真正为投资服务，而不是在不经意间吞噬收益。