做市商，是指在证券、外汇、期权等市场上，持续同时报出买入价和卖出价，并承诺以这些价格成交的专业机构。它们通过不断地「买进」和「卖出」，为市场提供即时的交易对手，让投资者想买时有人卖、想卖时有人买，从而保证市场的流动性。
与普通投资者通过撮合交易等待对手盘不同，做市商扮演的是「随时在线」的中间角色。即便某只标的暂时没有其他投资者愿意交易，做市商也会按照自己报出的价格成交，避免了「有价无市」的尴尬。对于成交清淡的品种，做市商的存在尤其重要。
做市商的主要利润来源是买卖价差，即卖出价与买入价之间的差额。它们以较低的买入价买入、以较高的卖出价卖出，通过频繁的小额价差交易积累收益。这个价差在正常情况下很小，但乘以巨大的交易量，就能形成可观的收入。
当然，做市商也要承担风险。当市场价格快速波动时，做市商手中的库存头寸可能面临亏损，因此它们需要运用对冲、动态调价、库存管理等手段来控制风险。做市并非稳赚不赔，而是一门高度依赖模型与风控的专业生意。
做市商对市场最大的贡献是提升流动性、降低交易成本。充足的流动性意味着投资者可以更快成交、更少地受到价格冲击，买卖价差也会随之收窄。同时，持续报价有助于价格发现，让资产价格更及时地反映市场信息，减少异常波动。
在ETF、期权、可转债等领域，做市商更是市场高效运转的润滑剂。许多产品正是因为有了做市商提供流动性，投资者才能方便地进出，产品的吸引力与规模也得以提升。可以说，一个成熟活跃的市场，往往离不开做市商的深度参与。
对普通投资者而言，理解做市商有助于看懂盘口的买卖报价、理解价差与流动性背后的含义。下单时关注买卖价差的大小，可以判断标的的流动性与交易成本。价差窄、挂单量大的标的，通常流动性更好、交易成本更低。