因子投资的核心思想是：股票的长期收益背后，有若干可以解释的「因子」在起作用。比如估值低的价值股、盈利增长快的成长股、财务状况稳健的质量股，往往在长期表现出不同的收益特征。把这些规律系统化、规则化，就形成了因子投资。
价值因子关注市盈率、市净率等估值指标，偏好「便宜」的股票；成长因子关注营收和利润增速，偏好高增长的公司；质量因子看重ROE、现金流等，偏好经营稳健的企业；此外还有动量、低波动、规模等因子。不同因子在不同市场环境下表现各异。
Smart Beta基金把因子逻辑写成透明规则，用指数化的方式运作，兼具主动选股的思路和被动投资的低成本。比如一只「红利低波」基金，就是价值因子和低波动因子的组合。投资者不用自己筛选个股，就能一键配置某种因子风格。
因子有周期性，某个因子可能连续几年跑输，投资者需要耐心。更稳妥的做法是搭配多个因子，避免押注单一风格。同时要理解，因子投资的超额收益并非时时存在，把它作为长期配置工具而非短期博弈手段，才能更好地发挥它的价值。
单一因子在不同市场环境下表现差异很大，押注一个因子需要很强的耐心。更稳妥的方式是通过多因子组合，把价值、成长、质量等因子搭配起来，让它们在不同行情中相互补充，从而获得更平滑的长期回报。这也是Smart Beta产品的核心价值所在。