久期是什么

提到债券，很多人只知道「到期还本付息」，却不知道债券价格会随着市场利率波动而变化。久期就是衡量这种波动敏感度的重要指标，它反映债券价格对利率变化的反应程度，也是投资者管理债券组合利率风险的核心工具。

简单理解，久期越长，债券价格对利率变化越敏感；利率一有风吹草动，价格波动就越大。

为什么利率升、债券价格跌

债券的票面利率在发行时已经固定，当市场利率上升，新发行的债券收益更高，旧债券相对就失去了吸引力，价格随之下跌。反过来，市场利率下降时，已发行的高息债券变得抢手，价格就会上涨。久期把这个关系量化成了具体的敏感度。

普通投资者怎么用久期

如果预期利率下行，可以适当配置久期较长的债券基金，博取更大的价格上涨空间；如果担心利率上行，则应缩短久期、转向短债类产品以降低波动。挑选债券基金时，可以关注产品说明中披露的久期信息，把它作为判断风险高低的一个参考维度。

总的来说，久期并不神秘，它本质上是在提醒投资者：债券并非「买了就稳稳拿利息」，价格同样会波动。把久期长短与自己的资金使用期限、风险偏好匹配起来，选择适合自己的短债、中长债产品，才能在追求稳健收益的同时，避免因利率变化带来的意外波动打乱自己的财务安排，让固定收益投资真正稳得住。